上周橡膠現貨價格堅挺 東京橡膠價格領跑

發布時間:2019-05-28 15:22:30   人瀏覽 來源: 橡膠技術網

橡膠技術網 - 期貨市場

 27日,東京早盤RSS1910合約開盤在191.8日元,較上一交易日持平。TSR1911合約開盤在161日元,較上一交易日下跌0.7日元。美元兌日元匯率早間在109.384附近。

  上周末的東京橡膠市場上在外盤現貨市場價格繼續走高的支撐下低開高走,最后收盤在192日元附近。隔夜國際原油價格的大幅下跌以及美元對日元匯率跌破110日元一線以下,東京橡膠市場早盤開盤大幅下跌至188.6日元的日內低點。上海橡膠市場開盤后小幅反彈至前一天收盤價以上,而東京RSS遠月合約價格在重回了190日元整數位后在短期逢低買進勢力的推動下一度來到193.5日元的日內高點。

  近期東京市場上隨著整體持倉的增加價格波動也有所擴大,引來了不少短期資金的加入,同時和上海以及新加坡SGX市場相比,較高的市場間升水也使得遠月合約上中長期做空的倉單繼續持有。近月價格的高企以及外盤現貨市場上出現的膠農稀售的情況使得遠月合約很難向下有所突破。

  現貨方面,5月24日3號煙片5月期FOB價格在57.74泰銖附近,較上一交易日上漲0.09泰銖。20號標膠5月期FOB價格在50.34泰銖附近,較上一交易日下跌0.68泰銖。USS現貨價格在51.5泰銖附近,較上一交易日上漲0.5泰銖。

  技術方面來看,RSS遠月合約價格依舊保持在以190日元為中心的價格區間內,雖然向上突破缺乏材料,但是由于現貨市場價格堅挺,下方支持依舊強勁。短期轉換線和中長期基準線都在190日元附近糾纏,遲行線和價格實體也在交叉階段,短期內關注5月合約交割情況以及新開11月合約的升貼水狀況。

  5月24日東京收盤時1910月合約和上海1909月合約的價差(東京-上海)為44美元/噸。

  一周綜述

  上周的上海橡膠市場在短期利多材料出盡后RSS遠月合約價格跟隨上海橡膠市場的走勢回落,然而由于近月合約在現貨市場價格堅挺的支撐下保持強勁走勢,使得東京RSS合約間價差呈現較明顯的先期倒掛,尤其是以8月合約為臨界點,前后幾乎處在不同的價格區間內。

  首先是前一周推漲橡膠市場的產地天氣因素。導致中國云南省主要產區停割護林的高溫干旱天氣在上一周有所緩和,加上海南省開割順利進行,新膠上市給國內庫存高企的橡膠市場重新構成壓力。之前炒作天氣因素的短期做多資金在上周早些時候離場之后,上海橡膠主力合約減倉下行,再次回到11600元一線。反觀東京橡膠市場、由于之前同樣收到天氣因素困擾的泰國各主要產地產量較低的影響,在現貨原料價格高企的推動下近月至8月合約普遍維持在200日元一線以上。而臨近交割的5月合約更是和遠月形成將近20日元的貼水倒掛。一方面是東京整體流動性較小,另一方面市場之前在6,7,8合約上分別出現不同程度的套保多單,使得部分中期做空的投機資金放棄相對較高的近月合約而集中在9,10月合約上建倉。結合去年進口相對集中的10月11月來看,一旦在未來幾個月內東京橡膠庫存沒有出現明顯下降的話,那么屆時市場又將面對倉單集中到期的情況。

  宏觀經濟環境方面,中美貿易摩擦不斷激化使得中美雙方已經開始在關稅之外的領域開始醒一輪的對抗。人民幣的不斷貶值引來的是美國對于中國企業的商品和服務禁運,上周末公布的美國最新經濟數據下滑使得市場對于世界經濟衰退的擔憂越來越強,而我們很可能在今年下半年早些時候看到美聯儲放出降息的言論,從而打壓美元對日元匯率。

  從持倉分析上來看,短期的天氣因素給東京橡膠市場帶來了不小的流動性。近兩周來東京RSS持倉整體增加了3000多手,其中近月合約上的套保多單以及遠月合約上的中期空單可能會持有較長時間,而炒作天氣因素的短期多單可能在近期面臨一輪整理。操作上建議避開8月以前的近月合約,在當前價格區間上限附近逢高拋空。


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